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2020南阳鸭河工投债权融资计划

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产品名称  2020南阳鸭河工投债权融资计划
产品期限12月/24月
付息方式季度付息
认购起点10万(1万递增)规模3 亿
投资领域基础设施类投资区域河南 南阳
产品类别定向融资计划产品状态在售


12个月收益

认购金额预期收益返点
10万≤X<30万7.2%面议
30万≤X<100万7.6%面议
100万≤X8.0%面议


24个月收益

认购金额预期收益返点
10万≤X<30万8.0%面议
30万≤X<100万8.5%面议
100万≤X9.0%面议

产品详情

融资主体南阳鸭河工区投资有限公司
资金用途

用于南阳鸭河工区回创经济产业园建设

还款来源

1,南阳市鸭河工区公共建设局根据《鸭河工区区内大道、健康道路建设项目委托代建合同》按期支付工程款项;

2、南阳鸭河工区投资有限公司经营性收入;

3、质押土地变现;

4、南阳投资集团有限公司经营性收入

风控措施

1、发行发质押南阳市鸭河工区公共建设局36087万应收账款;

2、南阳投资集团有限公司承担无限连带责任担保;

3、发行方抵押持有的河南省南阳鸭河工区皇路店镇22478.6㎡商服用地;

4、发行方募集账户监管

项目亮点

1、鸭河工投资产总额为32.34亿元,南阳市鸭河工区政府平台企业,AA主体评级。控股股东鸭河工区管委会,直属南阳市一级经济功能区,为正处级规格单位。

2、南阳投资由南阳市财政局100%控股,是市政府授权组建 、省政府批准设立的国有经营性投资经营机构,南阳市最大的一级主平台,南阳市重要的国有资本投融资平台,总额达311.29亿元,净资产达122.43亿元,2019年全年营业收入11.8亿,AA+主体评级。

3、质押因签订《鸭河工区区内工区大道、健康路道路建设项目委托代建合同》形成的南阳市鸭河工区公共建设局36087万元应收账款。

4、抵押位于河南省南阳市鸭河工区皇路店镇的22478.6㎡商业用地,抵押物估值31673.85万元(其中土地使用权价值为人民币5341.61 万元)。

5、当地银行设立募集账户及资金专户,资金监管,保证资金安全。


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区域环境

地方财政情况

GDP(亿)
一般公共预算收入税收收入转移性收入政府性基金收入土地出让收入
一般公共预算支出
3814.98
196.15
135.44420.00217.74207.22702.43

地方债务情况

政府债务余额(亿)综合财力财政自给率负债率债务率
468.57
833.8927.92%12.28%56.19%



融资方(
南阳鸭河工区投资有限公司)评价

融资方南阳鸭河工区投资有限公司是由南阳市鸭河工区管委会控股,南阳投资集团有限公司参股的园区平台, 受园区发展状况的影响,平台的规模较小,公司资产负债构成状态较一般平台而言区别明显,营业收入方面公司收 入主要来源于收储土地和基础设施建设,与地方政府直接关联紧密,盈利能力与政府规划高度相关;公司存量有息 负债均为短期负债,债务质量较差,融资能力低下,偿债能力弱。综上所述,判断融资方延期兑付风险较高。

担保方(南阳投资集团有限公司)评价

担保方南阳投资集团有限公司为南阳市财政局直接控股的地级市平台公司,重要性在区域内较为突出,近年来 公司收到棚改及 PPP 项目的影响规模不断扩张,其中 2019 年融资规模迅速增长,期末公司资金充足,兑付能力较 强;营业收入方面公司收入进来源于工程代建,受限于政府确认回购进程的影响收入能力存在波动,且公司盈利能 力弱,但收到政府补贴水平稳定;公司融资渠道较广,收到政府支持力度极大,债务质量较高,项目存续期间债务 到期分散,偿债压力较小。综上所述,判断担保方延期兑付风险较低。

项目总结

本项目涉及地区南阳市经济状况良好,财政实力强,但鸭河工区经济发展水平较差;担保方为地级市平台,明 显受到市政府大力支持,偿债能力强;融资方为园区平台,公司规模小,经营活动尚不稳定,偿债能力弱。本项目 评价受担保方影响较大,但据两家公司财报披露,除担保方南阳投资集团持有融资方鸭河工投 20%股权外,两家公 司往来较少。整体而言,判断本项目延期兑付风险为中等。


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