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国民信托-丰益12号江苏阜宁集合资金信托计划

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产品名称国民信托-丰益12号江苏阜宁集合资金信托计划
产品期限24月
付息方式半年付息
认购起点100万规模2.4 亿
投资领域基础设施类投资区域江苏 盐城
产品类别集合信托本期起售日2020/09/23


认购金额预期收益返点
100万-300万7.1%0.7%
300万≤X7.3%0.7%


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融资主体江苏开源集团有限公司
资金用途用于江苏开源新能源光伏发电示范项目和开发区高新园区污水处理厂及管网建设项目的建设。
还款来源

第一还款来源:发行人开源投资的经营性收入;
第二还款来源:担保人阜宁城投的经营性收入;
第三还款来源:担保人江苏海鑫的经营收入;
第四还款来源:处置抵押物收益(评估价值3.4335亿元)。

风控措施

1.连带责任保证担保:阜宁县城市投资发展有限责任公司和江苏海鑫新能源发展有限公司为发行人在投资标的项下的本息兑付义务提供连带责任保证担保;
2.抵押担保:江苏海鑫新能源发展有限公司以其所有的土地使用权(评估价值3.4335亿元)为发行人在投资标的项下的本息兑付义务提供抵押担保。

项目亮点

1.超优质住宅用地抵押,价值3.4335亿,抵押率69.8%,完全覆盖项目本息;
2.项目涵盖江苏阜宁前三大平台,违约风险极低;
3.AA发行人:江苏开源投资为公募发债主体,AA主体评级,总资产113亿元,目前存续债券规模15亿元,到期日晚于本信托计划;
4.AA担保人(一):阜宁城投为当地最大公募发债主体,总资产201.53亿元,目前公开发行债券存续金额12.8亿元;
5.AA担保人(二):江苏海鑫新能源为AA发债主体,总资产74.81亿元,净资产37.14亿元;
6.阜宁县属江苏省盐城市所辖县之一,2019年全县实现地区生产总值555.06亿元,全县完成一般公共预算收入27.7亿元,其中税收收入21.68亿元。


风险评估.png

区域环境

地方财政情况

GDP(亿)
一般公共预算收入税收收入转移性收入政府性基金收入土地出让收入一般公共预算支出
482.83
27.70
21.6238.7632.0030.2086.25

地方债务情况

政府债务余额(亿)综合财力财政自给率负债率债务率
96.61
98.4632.12%20.01%98.12%

融资方(江苏开源集团有限公司)评价

融资方是名单内城投平台,近几年公司有较大的优化,资产负债结构良好,偿债能力强,营业收入稳定,盈利 能力较强,现金流情况同样较好,资金缺口小。本项目覆盖期内融资方偿债压力极低,综上所述判断融资方延期兑 付风险低。

担保方(江苏海鑫新能源发展有限公司)评价

担保方海鑫能源是负债开发区内工程建设的下级城投公司,平台重要性较差,交易对手为另一城投平台,与地 方政府的直接关联较弱。公司资产负债结构良好,债务来源简单,主要为融资租赁款项,后续年度到期债务规模小, 综上所述判断担保方海鑫能源偿债压力小,债务延期风险低。

担保方(阜宁县城市投资发展有限责任公司)评价

担保方阜宁城投控股股东与另一参股股东均为名单内公司。阜宁城投近几年扩张迅速,资产负债结构存在较大 变化,其再融资能力有限但公司短期偿债能力良好。营业收入来源同样存在较大的变化,平台重要性实质降低,后 续情况仍不确定,存在较大风险,且回款较慢,流动性存在一定风险。此外公司近几年债务到期情况适中,偿债压 力总体而言不太。综上所述判断担保方阜宁城投延期兑付风险为中等。

项目总结

就该项目而言,除上述事项外,融资方与其参股子公司兼本项目标的股权公司提供共 2 块土地做抵押,对本息 具备较好的保障。综上所述,判断该项目到期延期兑付风险低。




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